3月30日，央企基建巨头中国铁建发布2025年财报。
敷陈期内，集团收场营收1.03万亿元，同比下滑3.50%；归母净利润183.63亿元，同比下滑17.34%。
其中，地产成为“拖后腿”的一员。2025年，中国铁建的房地产平台中国铁建地产净利润失掉31亿元。
比拟于外界熟知的万科、恒大、碧桂园等房企，中国铁建地产并未胜仗上市，名气并不算大。但在克而瑞、中指院榜单上，中国铁建地产2025年的全口径销售额为733.4亿元，位列行业第12位，是央企里的一匹“黑马”。
仅仅，当作掌舵东说念主的孙洪军压力并不小。自孙洪军2024年上任董事长以来，中国铁建地产的营收一降再降，利润又在2025年转亏。于2025年三季度末，公司的短期资金缺口更是跨越200亿元。
这匹思要加速的“黑马”，异日要奔向何方？
1
逆势膨大拿地，2025年销售额跌231亿
比拟连年来崛起的“中建八子”，同是“黑马”的中国铁建地产则略显低调，但其实它大有来头。
2007年4月，中铁房地产开垦有限公司（以下简称：中铁地产）厚爱配置，启动注册本钱5亿元。那时，公司由中国铁说念建筑总公司、中铁缔造集团有限公司、中铁十二局集团有限公司和铁说念第四勘探策动院划分合手股40%、20%、20%和20%。
尔后，过程两次股权划转、改名，中铁地产成为中国铁建的全资子公司，称号变更为中国铁建房地产集团有限公司（即“中国铁建地产”）。
于2025年末，中国铁建的总金钱跨越2万亿元，是国资委批准的16家以房地产为主业的央企之一。
背靠如斯领域的基建巨头，中国铁建地产打造了「西派」、「江南」、「外洋」、「语」等系列产物，并在楼市下行期开启了逆势膨大之路。
中指院数据骄气，2022年至2023年，中国铁建地产的权力拿地金额划分为371亿元、404亿元，位居宇宙权力拿地金额TOP10之列。
与此同期，公司的行业名次从2021年的第26位，高潮至2022年的第15位，2023年则保合手住了行业第15名的位置。
头顶央企光环，中国铁建地产的行业名次快速前进，但在房地产深度革新技巧，企业一样挣脱不支出售不畅的“桎梏”。
举例：贝壳骄气，位于北京平谷的「中国铁建·北京梧桐浅山」在2021年建成。于2025年9月末，此技俩已投资18.05亿元、销售6.78亿元，销售发达仅有35.69%。关于去化艰苦的问题，公司默示是由于位置较偏，邻近竞品多。
与之相似，成齐的「中国铁建·成齐西派浣花」在2018年开工。于2025年9月末，技俩已投资30.21亿元、销售18.95亿元，销售发达69.37%，剩余交易、公寓、车位莫得完成销售。
而这种去化风险，正在中国铁建地产逐步表示。据克而瑞数据，2022年，中国铁建地产全口径销售额达到1281亿元，同比下滑10%；2023年，则进一步同比下滑5%至1216.3亿元。
在克而瑞、中指院榜单上，2024年，公司全口径销售额降至964.4亿元，胜仗掉出千亿阵营。到了2025年，公司全口径销售额为733.4亿元，又跌去了231亿元。
而销售额一跌再跌所带来的压力，思必当作公司掌舵东说念主的党委秘书、董事长孙洪军，党委副秘书、总司理兼副董事长陈建军最为明晰。
本年3月23日，“一二把手”孙洪军、陈建军同期现身中国铁建地产的一场会议——2026年规划职责会，会议定调：走出去、跑市集，全力冲刺年度规划方针。
具体到业务上，便是要稳住房开业务基本盘，以更少资金撬动更多技俩，快速作念大轻金钱业务“第二增长弧线”，通过灵验拓展形成领域效应，况兼要全力莳植战新业务，更快收场落地。
简而言之，为了领域，中国铁建地产照旧要加速快跑。
2
孙洪军上任董事长不及2年，2025年利润失掉31亿
关于中国铁建地产来说，2024年是一个垂死转化点。
这一年7月底，中国铁建地产晓谕，因职责变动原因，李兴龙不再担任公司董事长、党委秘书职务，那时并未同步任命新董事长。
直到2024年9月，控股鼓吹中国铁建下发示知，由孙洪军接任公司党委秘书、董事长之职。
公开贵寓骄气，孙洪军是从中国铁建地产的昆玉公司空降而来，他曾永恒任职于中铁缔造集团。
图/中国铁建地产公告
值得注想法是，在此之前，公司两任前董事长吴仕岩、李兴龙齐在中国铁建地产锤真金不怕火多年，dafa大发手机版app慢慢升任为总司理、董事长。在董事漫空悬的1个多月时辰里，公司总司理、党委副秘书、副董事长陈建军曾负责主合手全面职责，但他并莫得再进一步。
那么，中国铁建地产的董事长任命为何冲破里面擢升旧例，是控股鼓吹关于公司过往事迹不悦，照旧有其他安排？孙洪军上任后，控股鼓吹是否建议新的事迹条款？对此，「创业最前哨」试图向中国铁建地产方面进行了解，但遣发放稿仍未获报酬。
但从成果来看，孙洪军上任之后，恰逢房地产市集低谷技巧，中国铁建地产的事迹不仅未见增长，反而掉头直下。
从销售层面来看，据克而瑞数据，中国铁建地产2024年销售额胜仗掉出千亿阵营，在2025年又进一步着落超200亿元。
这胜仗带动了营收、利润的下滑。中国铁建地产裸露数据骄气，2024年，公司收场营收466.46亿元，同比下滑26%；归母净利润539.59万元，同比暴跌95%。
图/中国铁建地产公告
比拟于中国铁建地产赢得的浅陋利润，少数鼓吹则斩获颇丰。中国铁建地产裸露，2024年，少数鼓吹拿走了高达12.36亿元的利润。
另据母公司中国铁建财报数据，中国铁建地产2025年收场营收464.66亿元，较2024年同期稍许下滑；净利润失掉31.35亿元，胜仗由盈转亏。（编者按：2024年公司完纯碎利润12.42亿元。）
但「创业最前哨」扫视到，在中国铁建地产2025年三季度财务报表中，其2025年前9月收场营收143.54亿元，若对比来看，公司在2025年第四季度收场了约321亿元的营收，这种边远互异果然令外界讶异。（编者按：中国铁建2025年三季报未裸露中国铁建地产营收数据。）
图/中国铁建地产2025年三季度财务报表（单元：元）
那么，中国铁建地产2025年形成利润失掉的原因是什么？少数鼓吹拿走无数利润的情况下，是否考虑裁减“小股操盘”比例？公司在第四季度何如收场超300亿元的收入？前三季度和第四季度营收数据差距如斯悬殊，究竟是何原因？
对此，「创业最前哨」试图向中国铁建地产方面进行了解，但遣发放稿仍未获报酬。
3
短期资金缺口超200亿，存货高达1461亿
在召开2026年规划职责会的3天前，中国铁建地产先召开了一场财务职责会。这场会议明确条款，2026年要不竭降本增效，全力保证资金链安全。
之是以如斯，很猛进程上源于中国铁建地产现时边临着千里重的资金压力。
驱逐2025年三季度末，公司的有息欠债高达874.61亿元。其中，一年内到期的有息欠债总共321.34亿元。除此除外，还有159.39亿元的嘱托账款。
同期，公司的货币资金仅有115.54亿元。若仅以货币资金、一年内到期的有息欠债和粗拙磋议，短期资金缺口照旧跨越200亿元。
中国铁建地产也坦承，诚然公司留存有较为充裕的货币资金，然则异日短期内到期的债务领域增大，依然将靠近一定的短期偿债压力。
其实，公司有着无数存货恭候变现。驱逐2025年9月末，中国铁建地产的存货账面价值高达1461亿元，占比总金钱的63.63%。
如若这些存货加速盘活，公司也能快速回笼现款流。但问题在于，现时的房地产市集正处于深度革新技巧，即便背靠央企，中国铁建地产也无法脱逃市集环境所带来的冲击，这从企业销售额芜俚下滑中也可窥一二。
为了缓解资金压力，公司2026年开年以来正在试图加速融资。
3月10日，中国铁建地产发布公告称，完成刊行23.4亿元公司债券，票面利率2.76%，其中公司有关方认购本期债券3.3亿元。按照权术，此笔公司债券拟一升引于置换在2026年已到期的两笔公司债券本金。
在此之前的2月，公司还刊行了10.1亿元中期单据，利率2.43%，拟一升引于置换公司偿还“23铁建房产MTN001”的自有资金。
图/中国铁建地产公告
在房地产下行期，中国铁建地产玩忽保合手融资才气殊为不易。仅仅，不竭加码融资是否会进一步加重偿债压力？现时边临的短期资金缺口何如化解？控股鼓吹中国铁建是否会下场营救？对此，「创业最前哨」试图向中国铁建地产方面进行了解，但遣发放稿仍未获报酬。
其实，刚刚以前的一年，母公司中国铁建也靠近着事迹压力。2025年，集团收场营收1.03万亿元，同比下滑3.50%；归母净利润183.63亿元，同比下滑17.34%。
图/中国铁建2025年财报
在2025年财报中，中国铁建董事长戴和根明确，2026年是“十五五”开局之年，亦然中国铁建加速转型升级、全面提质增效、向优向新发展的重要一年，条款任重道远确保“十五五”开局首战必胜。
在这场“必胜之战”中，思必中国铁建不但愿2026年再交出一份营收、利润双下滑的“得益单”，而利润堕入失掉的中国铁建地产能否作念到不拖后腿，就要看孙洪军交出的答卷了。
*注：文中题图及未签字图片来自中国铁建官网Dafabet。
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